海光芯正(01191)是光電互連產品提供商,提供光模塊(涵蓋100G、200G、400G及800G傳輸速率,並兼容多種行業標準外型規格);有源光纜(AOC,將光模塊及光纖纜線集成為單一組件以實現高速互連)及其他產品,廣泛應用於AI數據中心,以支持高速、高密度及高能效的數據傳輸.集團建立從芯片設計到光模塊製造的端到端技術能力,並專注於硅光子技術領域,所有400G及以上規格的單模光模塊均採用硅光子技術,多元化的產品組合產生協同效應並創造交叉銷售機會.
於2026年第一季度,集團與一家美國主要光連接提供商訂立為期三年的JDM合作協議.於第二季度,與一家領先行業合作夥伴就面向AI計算基礎設施應用的共封裝光學(CPO)/近封裝光學(NPO)解決方案的開發及商業化訂立戰略合作協議.集團已開始大批量出貨最遠傳輸距離長達約兩公里的800G商業化硅光子光模塊.
集團持續實施向高速光電互連產品轉型的策略,以把握AI數據中心加速建設帶來的需求,收入由截至2025年6月30日的6.98億元人民幣增加14.4%至截至2026年6月30日六個月的7.98億元人民幣,主要由於AI算力基礎設施持續投入及傳輸速率持續升級,帶動高速光模塊銷量增加,特別是在客戶需求擴大及市場拓展帶動下,價值較高的800G光模塊出貨量增加對收入增長作出了重大貢獻.集團毛利由截至2025年6月30日六個月的4270萬元人民幣增加至截至2026年6月30日六個月的4450萬元,毛利率保持穩定於5.6%.
展望未來,集團將進一步推進硅光子技術及光電融合能力的發展,優化硅光子芯片的核心性能,並推動跨光子學、電子學及封裝的協同設計,以同步提升性能及成本效益.為滿足下游快速增長的需求,集團計劃擴充硅光子及光電共封裝產能,並推進AI賦能的智能製造,以提高生產效率及規模化能力.
(個人沒有持有上述股票)
買入價$157.00，目標價$176.00，止蝕價$149.00
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>