野村發報告指,上調科倫博泰生物(06990)目標價0.9%,從434.36港元升至438.3港元,評級從「中性」上調至「買入」。 野村預計,科倫博泰生物在2025財年和2026財年的蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)藥物銷售額分別為8.5億元和14億元人民幣(下同)。預期該公司2025年收入將達到22億元,高於彭博社普遍預期的20億元，其中9.43億元來自藥品銷售（主要來自sac-TMT），12億元來自合作收入。 鑑於更多適應症已獲批准，並考慮納入國家醫保藥品目錄(NRDL)，野村預計sat-TMT銷售額將在2026財年增加至14億元。長期來看，野村預測sat-TMT的銷售額高峰將達到110億元，其中46億元來自中國國內銷售，65億元人民幣來自海外。 野村預計2025年下半年毛利率將攀升至84.6%（上半年為69.4%），藥品銷售額預計將翻一番，從上半年的3.1億元增加到下半年的6.33億元。野村預測2025年下半年運營支出為11億元人民幣（上半年為8.64億元），公司將這部分支出用於研發和銷售團隊擴張。因此，也粗暴預計2025年下半年將虧損4100萬元，高於彭博社的普遍預期。 (JJ)
<匯港通訊>