麥格理發報告指,予藥明康德(02359)目標價116港元及「跑贏大市」。藥明康德是該行第二大首選。 藥明康德2025年上半年業績超出市場預期,和之前發的盈喜一致,收入同比增20.6%,在貨幣不利的狀態下和此前的指引相符合,純利大增101.9%,撇除一次性收益之後的經常性純利同比增26.5%。 管理層上調其全年收入指引2%,中位數為425-435億元人民幣(下同),同時上調自由現金流預指引22%,中位數為50-60億元,資本開支預算整體保持不變。 麥格理表示,該公司美國和歐盟業務增長38.4%和9.2%,貢獻上半年收入的69%和11%。不過,中國業務同比下降5%,主要是合同研究組織(CRO) 板塊定價受壓。不過該公司上半年僅僅增加8個新項目,遠落後於去年,生物安全(Biosecure)可能是一項原因。(JJ)
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