大新金融集團(00440)首席經濟及策略師溫嘉煒表示,本港2025年第一季經濟按年增長3.1%,高於市場預期的2.1%及該行的2.3%,較去年第四季加快0.6個百分點；首季經季節調整的經濟按季增長2%,亦高於市場預期的1.2%及第四季的0.9%。第一季貨品出口增速由1.3%顯著加快至8.7%;進口增速亦由不足1%顯著加快至7.4%,出口和進口增速均連升六個季度,並且同創2021年第四季以來最大季度升幅。服務輸出按年增長6.6%,相對第四季輕微加快。內需方面,首季私人消費開支按年跌幅略為擴大至1.2%,連跌四個季度。固定資本形成總額由跌轉升,按年增長2.8%;政府消費開支按年升幅則放緩0.9個百分點至1.2%。 該行認為,本港首季經濟按年增長有所加快,主要由於出口商因美國或對華進一步加徵關稅而再度加快出貨,支持季內出口增長明顯加快,以及投資由跌轉升,抵銷政府開支增速放緩及私人消費開支跌幅擴大的負面影響。而私人消費跌幅擴大,顯示本地消費意欲仍然疲弱。 展望未來,中美貿易戰不確定性增加,預料會繼續為香港外貿表現帶來挑戰。若內地刺激措施能有效提振內需,或有助支持本港外貿表現。聯儲局今年減息步伐不明朗,或影響本港樓市前景,加上旅遊業逆差持續,或繼續限制本地消費市道。該行暫時下調香港今年經濟增長預測至2.2%,會繼續密切注視環球貿易政策在未來幾個月的發展,再考慮是否調整預測。 本港3月零售銷售值按年下跌3.5%,跌幅小過市場預期的7%及我們的5.5%,連跌十三個月;總銷貨值301億港元。主要類別銷售值普遍下跌,但普遍較2月有所改善。3月奢侈品銷售值跌近4%,跌幅較2月的13%顯著收窄;衣履銷售值則跌幅收窄至10%;食品及煙酒銷售值由跌轉升,當中煙酒銷售值升幅更加快至44%;耐用消費品銷售值跌幅略為擴大至近18%。 該行估計,2025年零售銷售表現或大致持平,認為3月零售銷售跌幅收窄,或由於去年復活節假期處於3月底,部分港人或提前外遊,以至比較基數較低所致。港人北上消費持續及訪港內地旅客消費模式轉變,中長線料繼續影響本港零售業發展,惟隨著本港大型體育場館落成並陸續舉行多項大型活動,預計或助帶動部分零售消費活動。(BC) #大新金融集團
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