企業AI賽道拐點已至，滴普科技(01384.HK)拉開價值兌現大幕
過去幾年，市場談AI，焦點總是放在模型參數規模上——誰的模型大、誰的參數多，誰就是王者。但2026年的今天，行業的競爭重心已經出現根本性轉移：從「參數競賽」轉向「商業化落地能力」。企業客戶不再關心你的模型有多少億參數，他們只關心一件事：AI能不能真正幫我幹活、降本、增效。
滴普科技（01384.HK）正是在這個產業拐點上脫穎而出的標的。
業績說話：AI收入飆升209%，單季扭虧為盈
先看數字。7月30日，滴普科技發布了上市後首份半年報。2026年上半年，公司實現營業收入2.84億元人民幣，同比增長115%。更值得關注的是結構性變化——AI業務收入達到2.26億元，同比暴增209.2%，收入佔比提升至79.6%。
盈利能力方面，上半年毛利1.60億元，同比增長120.5%，毛利率由55.0%提升至56.5%。最關鍵的信號是：2026年第二季度實現單季淨利潤約3,010萬元，正式扭虧為盈。這不是簡單的財務改善，而是規模效應開始兌現的標誌。
DeepWorks：不做模型、做平台，避開內卷
滴普科技創立於2018年，是國家級專精特新「小巨人」企業。公司的戰略定位非常清晰——不做大模型底層訓練，聚焦Agent應用層，直接享受開源模型迭代的行業紅利。
其核心產品DeepWorks企業智能體平台，定位為企業的「AI操作台」。平台支持可插拔式開源大模型架構，DeepSeek、智譜等主流模型均可靈活接入，企業不會被任何一家模型廠商鎖死。平台已打通釘釘、飛書、騰訊會議等主流辦公軟件，無需強制登錄，兼容性極強。
今年7月，DeepWorks正式開放第一批公開客戶測試邀請。平台背後是Deepexi企業大模型（全量參數400B，激活參數23B）構建的企業知識底座，以及沉澱了超過2,000項行業Skills的Deepology企業本體數據集。覆蓋製造、零售、公共事業等多個行業。
通俗一點講：DeepWorks相當於給每個企業員工配備了一支「AI員工團隊」——周報助理自動聚合多源信息生成周報，業務助理處理日常重複工作。AI不再只是聊天機器人，而是真正進入企業生產流程的生產力工具。
華為雲戰略合作：破解算力與數據兩大瓶頸
8月12日，滴普科技與華為雲聯合發布數據智能解決方案。這是一次分工極其清晰的戰略合作：華為雲提供昇騰算力、雲底座、智能體平台等底層基礎設施；滴普科技負責數據治理、企業知識體系及行業智能體落地。
此次合作解決了企業AI落地的兩大核心瓶頸——算力供給與專業數據處理能力。
算力層面，通過華為雲的國產算力集群，滴普科技有望獲得長期穩定、成本可控的算力資源。Token使用成本的下降，直接利好公司探索按Token計價的商業模式。數據層面，滴普科技董事長趙杰輝明確指出，沒有高質量專業數據，就無法構建可用的企業AI技能。華為雲的合作恰好補齊了這一關鍵短板。
從收入結構看，滴普科技的稀缺性在於其行業覆蓋——約51%的收入來自製造業，零售行業約佔30%。製造業的AI變革遠比辦公場景複雜：一項設備故障診斷可能同時涉及設備型號、圖紙、工藝文件、傳感器數據、歷史維修記錄和備件信息。滴普科技過去幾年所做的，正是將這些分散的數據、業務關係和專家經驗轉化為模型可以理解和調用的能力。這道「模態門檻」，恰恰是滴普科技相對於通用AI廠商最深的護城河。
配股集資4.88億港元，加碼AI賽道
8月17日，滴普科技完成配售1,428.6萬股新H股，配售價每股35港元，所得款項淨額約4.88億港元。資金將用於加碼企業智能體與Token生產力平台研發。市場用真金白銀投下信心票——配售完成後，公司股價一度漲超7%。
投資啟示：企業AI價值兌現期的稀缺標的
企業AI已從試點階段邁入規模化價值落地期。滴普科技是目前港股市場上少數同時具備「平台化產品+行業深度know-how+頭部雲廠商算力背書」的企業級AI標的。
展望未來，隨著DeepexiOS AI級企業操作系統持續迭代、與華為雲的聯合方案加速落地、以及海外市場（中東非等區域）的拓展，公司有望維持季度盈利趨勢。
當然，投資者也需要留意風險：企業AI項目交付週期較長，訂單確認節奏存在波動；行業競爭持續加劇；公司收入規模仍處於相對低位，持續研發投入仍會對短期利潤形成壓力。
但從產業趨勢和公司基本面來看，滴普科技正站在企業AI從「概念」走向「生產力」的歷史節點上。這家把Token變成業務生產力的公司，值得納入投資者的重點關注名單。
作者不持有滴普科技，投資涉及風險，決策前請審慎評估。
意博亞洲執行董事藺常念
#藺常念
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