中際旭創(03308)是全球領先的光互連解決方案提供商,其光互連解決方案通過光纖傳輸數據,在日益複雜且數據密集型的雲端和AI基礎設施中,實現服務器、交換機及其他網絡設備之間的高速、節能及低延遲的連接.在市場競爭中,集團作為全球知名的光模塊主力供應商,憑藉創新研發能力、快速量產及高質量的交付能力、可靠而穩健的供應鏈體系等企業競爭優勢鞏固行業領先地位.
集團的光模塊系列覆蓋100G、200G、400G、 800G及1.6T等多種帶寬,可滿足高帶寬、可擴展性及成本效益的多元化需求,並為AI數據中心、無線接入以及傳輸等領域客戶提供最佳光通信模塊解決方案.同時,由於生產規模及供貨能力位居行業前列,規模優勢大幅提升承接大額訂單能力的同時有效降低了製造及採購成本,為市場競爭力持續領先提供強力支持.集團也是硅光解決方案的先行者,成功將硅光技術整合到光模塊中,並實現量產.根據灼識諮詢,集團是全球首家推出採用硅光技術的400G、800G和1.6T光模塊的企業,彰顯了作為行業創新製造商的地位.此外,集團目前已具備大規模生產自主研發相干器件、激光器及相干光組件(COSA)的能力.據灼識諮詢,集團是首家開發並應用相干Lite技術的公司,該技術對於1.6T及3.2T相干Lite光模塊至關重要,進一步增強集團在高速細分領域的競爭力.
受益於AI大客戶對算力基礎設施的強勁投入,800G、1.6T產品出貨較快增長,佔比也持續提高,且隨著產品方案不斷優化、運營效率繼續提升,集團2026年上半年營業收入與淨利潤均較去年同期實現較大增長.期內實現營業收入417.78億元人民幣,同比增加182.49%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為136.51億元人民幣,同比增加241.7%.集團繼續為全球大多數頭部雲服務廠商及AI計算解決方案提供商批量交付高速光模塊產品,並在多家重點客戶保持主力供應商地位.今年上半年海外業務收入為396.14億元人民幣,同比大幅增加了209.9%,主要由於海外雲服務廠商持續進行算力投資,800G、1.6T等高速率光模塊產品持續放量.同時,憑藉高質量和高效的交付能力,集團在重點客戶中保持較高的份額,疉加下游客戶覆蓋面進一步擴展.為配合重點客戶在AI服務器與交換機網絡硬件快速技術迭代的趨勢,集團加大硅光、相干等核心技術的研發投入,加快下一代光互連產品的開發,XPO、NPO等產品均在定制開發或研發完善中. (個人沒有持有上述股票)
買入價$1140.00，目標價$1280.00，止蝕價$1070.00
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>