交銀國際發報告指,給予李寧(02331)目標價至16.28港元,維持「中性」評級。 該行指,第二季度以來，行業整體復甦偏軟、促銷氛圍濃厚（如618活動）。認為公司下半年流水復甦仍面臨逆風，因此下調2025-2027年收入預測0.3-5.8個百分點至290-309.5億元人民幣(下同)，調低2025-2027年的毛利率/淨利率預測0.1-0.5個百分點/0.8-1個百分點，下調2025-2027年淨利潤預測至26.8-34億元。 該公司第二季度銷售趨勢走弱，略低於公司預期。公司公告第二季度李寧品牌（不包括李寧 YOUNG）全平台錄得同比低單位數零售流水增長。管理層表示，第二季度的復甦趨勢環比第一季度走弱，略低於公司先前預期；此外，7月以來公司的流水和折扣仍然承壓。 第二季度線上渠道的流水表現優於線下渠道，電商渠道錄得同比中單位數的增長，而線下渠道錄得低單位數同比下降。相對來說，批發渠道的流水錶現優於零售通路，線下批發/零售渠道分別錄得同比低單位數增長/中單位數下跌。(JJ)
<匯港通訊>