晨星發報告指,將阿里健康(00241)公允價值預測下調25.9%,從5.4港元降至4港元,同時將2027-2030財年的銷售增長預測下調至9%。儘管其憑藉網路效應和低獲客成本保持著「窄護城河」，但在醫療健康電商領域，該行更看好京東健康(06618)。 阿里健康周五發布預告稱，預計2027財年上半年的收入增長將從此前預期的10-15%區間放緩至高單位數。公司歸因於海外保健品監管收緊導致相關產品銷售疲軟，以及醫療器材銷售表現不如預期。 該行將2027財年的收入增長預期從15%下調至9%，並預期淨利潤將與上年持平，這與公司指引一致。鑑於公司在AI能力方面的投入增加，以及為提升患者參與度而持續進行的行銷活動，該行預計營運費用將會上升。阿里健康上一財年半年度的營收年增率放緩至8%；周五的預告再次引發市場對其長期增長放緩的擔憂，因為公司指出醫療器材銷售的增長是暫時的，主要受惠於政府補貼，而這些補貼現已到期。公司表示保健品銷售可能在2028財年恢復常態，但鑑於其此前曾預計疫情後銷售增速將回升至每年15%，晨星稱，在調整展望之前，希望先看到2027財年銷售額實現持續增長。(JJ)
<匯港通訊>